lisa ai换脸 太平洋：予以巨星农牧买入评级

太平洋证券股份有限公司程晓东，李忠华近期对巨星农牧进行询查并发布了询查论说《2024年年报点评：滋生资本握续下落，将来增速可期》，予以巨星农牧买入评级。

巨星农牧(603477)

事件：公司近日公布2024年年报，2024年已毕收入60.8亿元，同增50.4%，已毕归母净利润5.19亿元，同比扭亏为盈；2024年四季度已毕商业收入21.23亿元，同比增长105.14%，归母净利润2.59亿元，扭亏为盈。

24年已终身猪出栏握续增长，同期滋生资本握续下落：2024年，公司生猪业求已毕商业收入55.74亿元，同增60.94%；已终身猪出栏275.52万头，同增3.05%。公司家具销售战略发生更动，商品猪销售占比加多，2024年商品猪出栏量为268.38万头(同增50.76%)。2024年，奉陪饲料原料资本的下落，公司中枢出产目的握续改善，2024年公司生猪滋生平均透澈资本约14.4元/kg。2025年1月公司商品猪透澈资本保握在6.75元/斤以内，公司贪图2025年商品猪透澈资本地点为6.5元/斤以内。

25年展望生猪出栏保管增长，滋生资本握续下落：公司谋略2025年已毕商品猪出栏400万头以上，同增45%，公司24年末出产性生物质产为5.7亿元，同增46.2%，概况有用保险公司生猪滋出产能限制的矜重、握续增长。公司远期地点坚强，发展旅途明晰，远期生猪出栏地点超1000万头，资本不高于行业平均水平的80%。增长旅途上，公司坚握以轻财富为主的高质地种场发展样式和高质地代养为主的育肥发展样式，通过租借、收购、新建及改扩建猪场扩大产能。

盈利预测及估值：咱们展望公司2025/2026/2027年商业收入为80/96.25/112.5亿元，归母净利润为6.17/9.02/8.18亿元，对应PE永别18.58/12.72/14.02倍，公司当作行业优秀滋生企业，咱们看好公司后续资本管控和弥远发展，保管“买入”评级。

风险教唆：猪价不足预期、产能去化不足预期、关键动物疾病等。

最新盈利预测明细如下：